内部稳定和外部担忧市场波动增加趋势是无忧的

内部稳定和外部担忧，市场波动增加，但趋势是无忧的。

9月市场回顾:美元债券利率上行，风险资产承压9月主要资产表现方面，大宗商品，美元债券和股票工业品和原油回暖，以美股为代表的海外权益资产大幅调整海外复苏的持续和美国债券利率的大幅上升是影响本月主要资产表现的重要因素9月份，a股先涨后跌上证指数全月上涨0.68%，内外资金趋紧产量有限和信贷风险担忧的影响使市场风险偏好保持在较低水平在行业方面，公用事业，食品饮料，农业等防御性对冲板块均显示出比较优势，限电对产量的制约和成本上涨的压力，使得有色，钢铁等前期强势板块先跌市场风格方面，虽然低估价值风格仍跑赢成长组合，但前期中小市值优势格局已阶段性改变在风险厌恶的驱动下，大市值的价值优势突出

10月份a股市场展望为:坚守主趋势内需压力依然存在，政策有望小幅回暖，需要关注下一阶段的政策设置和行动伴随着美联储锥接近，它对海外风险的影响保持警惕，市场波动性增加，但向下调整的空间有限1)盈利方面，内需压力加大，需发挥稳增长政策2)流动性方面，货币政策以稳健为主，要警惕美债利率上行带来的潜在影响3)风险偏好方面，国内风险因素略有缓解，海外风险影响依然存在

10月份建议:的短期波动会加大，但调整空间有限，所以坚持主力趋势内需压力突出，政策放缓但空间有限，海外潜在风险增加10月，市场将迎来三季报的时间窗口在高PPI的支撑下，a股的利润将保持高位盈利韧性和风险偏好修复，10月份市场有望走出9月份的低迷，但四季度海外风险影响加大，市场波动可能加大，但调整空间有限目前美债利率上行风险依然存在，以外资定价为主的毛指数和宁组合估值不太可能大幅上升伴随着停电的供给侧因素逐步缓解，国内资源和商品价格也面临一定波动，周期板块内部也会出现一定分化从配置来看，一方面建议关注周期板块内部供需缺口的细分上游板块三季报表现将维持高位，工业品和能源化工有望企稳回升，伴随着房地产政策触底以及对冲政策的逐步发挥，大金融板块也有望走出一波估值修复另一方面，以新能源汽车为代表的前期高景气主导产业趋势依然存在，短期扰动难以扭转行业高景气，因此我们将继续看好主导产业的估值切换

建议风险:逆周期政策不及预期，海外市场波动放大。