股票市场每周昊评：新能源作为长期政策发力方向，年内仍有机会

利率调降及央行官员表态确认进入降息周期，美联储加息前市场估值仍有弹性，基本面催化从年报预告转向一季报预期，往后看更关注估值层面有安全边际，业绩增长有弹性的自下而上机会。

上周市场调整分化，沪深300强于创业板指，地产产业链，食品饮料上涨，医药，军工，传媒下跌。

四季度经济增长低基数下环比小幅改善，但除出口外，消费，投资均低于疫情前中枢，投资者对于经济下行压力以及政策的转向已有共识，分歧在于政策转向能否稳住经济，以什么样的方式稳住经济，并在这个不确定性因素面前降低风险偏好我们认为:1)经济预计能在2022年内企稳，从而改善市场风险偏好，2)结构性的政策如双碳方向没有发生变化，力度阶段性或会有调整，一旦经济企稳，政策力度也会修复，带来结构性风险偏好回升，新能源作为长期政策发力方向，年内仍会有机会

美联储加息预期提升，美债利率平坦化，纳指调整破位，OMO，MLF，LPR均进一步调降，国内进入降息周期，除非通胀和汇率压力同时出现，国内流动性环境仍将维持宽松，预计后期仍有降息甚至降准。

年报预披露进入尾声，暴雷风险开始大于预期，基本面催化将转向一季报，短期市场波动可能受到春节前后资金季节性影响，美联储正式加息前市场仍将具备一定估值弹性。

往后看，分子端驱动将大于分母端驱动，更关注估值层面有安全边际，业绩增长有弹性的自下而上机会。

吴昊，中信保诚基金研究部总监经济学硕士，CFA，14年证券，基金行业经验曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司，担任助理研究员2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司，担任研究员主要管理产品有中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金，信诚新机遇混合型证券投资基金 ，中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金等投资上坚持超额收益核心来自于企业价值的内生增长的理念，估值变化无法持续带来超额收益，更多视其为风险因素，坚守估值与业绩成长相匹配的原则，积极关注具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业龙头，严格控制产品回撤

风险提示:本材料仅供参考，非基金宣传推介材料基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全投资前请认真阅读招募说明书，产品资料概要和基金合同等法律文件投资有风险，选择需谨慎