主板注册制，来了！

4月10日，A股市场正式迎来主板注册制首批企业上市交易。至此，包括主板、创业板、科创板和北交所在内的资本市场各大板块均已基本实现了注册制。

不少业内人士认为，随着全面注册制落地实施，各类型、不同生命周期的企业将更好获得资本市场支持，市场资源配置功能将更好发挥作用，优质优价更加凸显，价值投资将进一步深化，资本市场将进入高质量发展新阶段。

公开资料显示，首批上市的10家企业分别是:中信金属、中重科技(行情603135,诊股)、常青科技(行情603125,诊股)、江盐集团(行情601065,诊股)、柏诚股份(行情601133,诊股)、中电港(行情001287,诊股)、海森药业(行情001367,诊股)、陕西能源(行情001286,诊股)、登康口腔(行情001328,诊股)、南矿集团(行情001360,诊股)。10家企业行业分布较为均衡，科技、制造、周期、消费板块均有涉及。

数据显示，本次主板注册制首批10家企业IPO募资合计达212.11亿元。从经营能力来看，这些企业盈利能力较强。2022年，这10家企业合计营业收入和净利润分别为1935.42亿元、66.02亿元，同比增长9.79%、81.18%；近3年营业收入和净利润复合增长率分别为27.34%、50.70%。

据了解，试点注册制4年多来，遵循尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的三大原则，证监会采取试点先行、先增量后存量、逐步推开的改革路径，先后在科创板、创业板和北交所试点注册制，推进一揽子改革，打开了资本市场改革发展的新局面。2023年2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施，标志着全面注册制正式实施。不到两个月时间，首批10家主板注册制企业顺利完成审核平移、发行承销等并迎来上市交易。

证监会表示，改革后主板要突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。相应地，设置多元包容的上市条件，并与科创板、创业板拉开距离。主板改革后，多层次资本市场体系将更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。主板主要服务于成熟期大型企业。科创板突出“硬科技”特色，发挥资本市场改革“试验田”作用。创业板主要服务于成长型创新创业企业。北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受媒体采访时表示，全面注册制的落地，意味着多元化的资本市场体系建设更进一步，未来将更加市场化，公平、公开、公正性也得到了极大的体现，而金融服务实体的重要功能也会在这一基础上得到强化。高质量发展，是资本市场建设的重要目标之一，近几年相关的政策优化使得资本市场的包容性和国际化越来越突出，未来资本市场将更加与时俱进，尤其对科技型、数字型强国发展贡献更多的力量。

财信证券分析师刘敏也指出，注册制以市场化为主导，有助于提高资源配置效率。全面实施注册制是我国深化改革战略的重要内容，注册制强调以市场为主导优化资源配置，深入推进资本市场改革。注册制优化了上市流程，发挥市场的调节与定价机制的作用，让市场决定上市公司的进出和定价。从宏观角度来看，注册制改革旨在降低政府对资源的直接干预，促进资源配置按照市场规则、市场价格、市场竞争实现最大效益和最优效率。全面注册制施行下，发行门槛更具有包容性，且注册审核流程让企业发行便利度提升，更大程度地拓宽大中小企业的直接融资渠道，改善金融市场融资结构，将有利于提高直接融资比重，增强股票市场对实体经济的支持服务能力。

业内人士认为，全面注册制实施后，资本市场包容性进一步提升，创业板未盈利企业上市标准启用，同时取消红筹企业、特殊股权结构企业在创业板上市“最近一年净利润为正”要求；主板亦增加红筹企业和差异表决权架构企业上市条件。

中国银河证券研究院副院长解学成表示，多元包容的发行上市条件契合科技创新企业的特点和融资需求，通过“科技创新—资本市场—实体经济”的循环路径为实体经济注入新鲜活水。资本市场风险共担、利益共享的机制，既能为科技创新企业提供融资支持，也能在完善公司治理、激励企业家精神等方面发挥重要功能。